2023年12月以来，受红海事件扰动以及商品市场情绪转暖影响，乙二醇盘面持续走强，叠加沙特因装置检修时间延长导致供应继续缩减国内股票配资实盘排名，乙二醇价格突破过去一年的振荡区间，创2022年7月以来新高。不仅如此，乙二醇基差持续走强，期货2405合约从2023年12月初贴水135元／吨扩大至目前贴水18元／吨。在分析人士看来，乙二醇基差走强整体符合基本面预期，但走强速度却超市场预期。
“乙二醇基差逐步走强，说明现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度，或者是现货价格跌幅小于期货价格跌幅。一般来说，当品种基本面边际转好或现货紧张时，基差会出现走强趋势。”方正中期期货分析师封晓芬表示，当前高基差也可反映出乙二醇供需表现好于前期。
据记者了解，基于市场对2024年乙二醇整体供需好转预期，叠加海外计划外减产导致进口缩量，以及下游聚酯开工负荷高企，乙二醇港口库存超预期去化，基差大幅走强，这也与2023年12月以来港口持续去库有关。截至2024年，乙二醇港口库存降至93.2万吨，较2023年12月初下降30.4万吨。
“从基本面来看，乙二醇基差走强主要是由国内投产放缓、进口改善、港口去库引发的。”紫金天风期货分析师刘思琪表示，随着国内乙二醇装置投产放缓，受原料紧张、低利润以及物流等因素影响，美国、沙特等多套装置检修，进口到港下降。而需求端聚酯维持高开工。“在供需错配背景下，乙二醇港口库存从高点127.6万吨降至93.2万吨。随着港口库存明显去化，乙二醇基差逐步走强。”她称。
值得注意的是，随着乙二醇价格上涨，利润快速修复，国内不少乙烯制乙二醇装置供应回归，如卫星化学、盛虹石化、海南炼化、远东联等开工负荷均有所提升。
此外，部分装置EO也有回切动作，叠加陕煤检修装置重启，上周乙二醇整体开工率提升5.3个百分点至65%。同时，春节临近，上周终端负荷开始加速下滑，聚酯工厂包括大厂陆续公布检修计划。统计数据显示，大部分聚酯装置检修集中在2024年1月下旬至2月中旬，聚酯开工负荷最低可能下滑至80%附近。
“供应边际回升，叠加需求逐步下降，1月下旬乙二醇供需边际转弱，2月存在累库预期，市场情绪有所转弱，预计乙二醇基差和绝对价格将有所回落。”业内资深人士张珍如是说。
同样，刘思琪也认为，当前乙二醇供需平衡，期货2405合约仍有去库预期，基差可能维持偏强态势。“然而，随着乙二醇基差和价格大幅走强，部分亏损装置利润修复，前期停车的装置重启，出现供应改善放缓的迹象，乙二醇基差持续走强驱动受限。”她称。
在封晓芬看来，随着春节临近，乙二醇高基差的可持续性有待考验。1月下旬，终端织造工厂陆续进入放假模式。而根据下游聚酯工厂公布的检修计划来看，1月下旬有多套装置计划检修，需求有走弱预期。
“春节前后，乙二醇供需边际有走弱预期，对高基差的支撑将弱化。”封晓芬认为，乙二醇高基差或存在一定的调整预期，但考虑到当前下游整体好于往年平均水平，预计调整空间将有限。
“目前来看，1—2月乙二醇到港量不大，预计基差维持强势，但产能尚未出清，高价会带来供应回归，限制乙二醇基差走强的持续性。”刘思琪认为，在此背景下，可维持逢低正套思路，供应出现回归后追高需谨慎。
“中期来看，因海外装置减产，海外主要供应商1—2月的装船计划降至低位国内股票配资实盘排名，一季度乙二醇进口预期下降，且港口库存降至93万吨附近，整体供应压力不大。”张珍表示，从供需平衡表来看，除2月外，上半年乙二醇有所累库，其他月份均有不同幅度的去库。在中期供需好转的预期下，乙二醇基差和绝对价格的支撑仍偏强，但因价格上涨导致供应预期提升，平衡表去库幅度或收窄。在她看来，乙二醇上行驱动能否持续取决于港口库存去化程度，后市需关注进口缩量预期，以及国内乙二醇装置检修能否兑现。